被以为是“我国版纳斯达克”，从正式买卖开端，科创板就备受全民重视。现在，科创板正式买卖已满月， 有人以为，曩昔一月这儿是新的造富集散地，首日即“诞生了”125位亿万富豪；有人以为这儿是我国证券商场立异的试验田，注册资正对一级商场的创业公司、VC、PE安排发生耳濡目染的影响。
但毫无疑问，久远来看，这儿更有可能是硬科技公司价值的试金石。因而，在这个时刻节点，咱们推出了“遍览科创板”这个系列，期望带读者快速了解科创板公司。
西部超导是国内现在仅有的低温超导线材商业化出产企业，一起也是全球仅有的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程出产企业。西部超导现在市值已超越200亿，被以为是第一批登陆科创板的股票中最受欢迎的原新三板企业。
本篇文章带我们了解西部超导。
公司事务简介和成长史
西部超导资料科技股份有限公司（以下简称西部超导）前身超导有限是由西北院和超导国际于2003 年2 月28 日共同出资建立的一家中外合资经营企业。2012 年改为股份有限公司。西部超导从事高端钛合金资料、超导产品和高性能高温合金资料的研制、出产和出售。产品面向国内军用民用飞机、航空发动机等范畴，其间军工职业为公司首要客户来历。
西部超导与2019年7月22日上市，到2019年8月29日15:00, 西部超导股价为46.48元/股。
以下是对公司三大主营产品的详细介绍：
高端钛合金资料
西部超导出产的高端钛合金资料包含棒材 、丝材、锻坯等，首要用于航空（包含飞机结构件、紧固件和发动机部件等）、舰船、武器等。高端钛合金资料作为公司首要营收来历，2016-2018年营收占总营收比重别离为77.59%、81.92%、85.90%。详细见下图。
西部超导产品营收构成
超导产品
公司出产的超导产品，包含铌钛锭棒、铌钛超导线材、铌三锡超导线材和超导磁体等，首要用于先进配备制作、大型科学工程等范畴。值得一提的是，西部超导的建立起源于ITER项目。ITER 方案是现在全球规划最大、影响最深远的国际科研合作项目之一，ITER的原理是使用磁场对等离子体进行束缚，模仿太阳的核聚变反响发生能量并完成可控使用，俗称 “人工太阳”。该方案需求选用NbTi 和Nb3Sn 超导线材制作超导磁体，线材制作使命由各参与国承当。而在2003 年1 月我国政府决议参与ITER 方案时，国内尚无企业具有NbTi 和Nb3Sn 超导线材出产能力，2003年，超导有限开端将NbTi 和Nb3Sn 工业化，并通过了ITER安排的归纳点评，2012年开端批量供货，现在已完成悉数交给。成为全球仅有的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程出产企业。
在营收比重上，2016-2018年超导产品的收入占比逐年削减（17.94%、14.33%、10.28%），首要是因为陈述期内ITER 用超导线材收入逐渐削减所造成的。
高性能高温合金资料
公司出产的高性能高温合金资料，包含变形高温合金、铸造和粉末高温合金母合金等，首要应用于航空发动机和燃气轮机、核电设备等国家要点开展范畴。依据上图公司营收产品构成，高性能高温合金资料所占营收比重在2016-2018年近乎为零，首要原因是产品出产线于2018 年正式投产，因而高性能高温合金资料仍处于试出产、获得相关认证的阶段，发生的收入较少。
公司的财政数据及剖析、公司面对的危险
2016-2018年，西部超导营收别离为9.7亿元、9.6亿元、10.8亿元，2017年及2018年营收较上年添加为-1%，12.5%。其间，2017年营收较上年下降首要是因为ITER 项目于2017 年上半年基本完成大批量供货，公司ITER 用超导线材出售收入大幅下滑。
西部超导营收
西部超导现在面对为危险首要来自于商场及财政两方面：
商场危险
2016-2018年，西部超导主营事务钛合金资料营收占总营收的约80%。钛合金资料是我国军用飞机的中心资料，但国家未来对军用飞机的需求预测存在不确定性，简单导致公司业绩动摇。此外，西部超导的客户集中度较高。2017-2018年来自前五大客户的营收别离占当期总营收的57.04%、56.19%（详细见下图），因而公司营收极易遭到首要客户收购方针调整的影响。
西部超导前五大客户
财政危险
公司首要客户来自于军工职业，而军工职业企业付款周期较长，导致应收账款周转速度慢，占用公司资金多。2016-2018年，公司应收收据及应收账款账面票值别离占当年总资产的23.39%、28.40%和28.13%，占当期经营收入的份额别离为79.32%、102.76%和103.22%。此外，产品出产周期长导致存货对资金占用较大，这直接影响公司资金周转，并添加公司存货贬价危险。
公司募资用处
依据招股书，西部超导此次募资将首要用于发动机用高性能高温合金资料及粉末盘项目，并归还银行借款。
高性能高温合金资料是我国打破要点应用范畴急需的先进资料之一，在国际先进发动机研制中，高温合金资料用量现已占到发动机总重量的40%~60%，所以高温合金也被誉为是“先进发动机的柱石”。而末涡轮盘是航空发动机和燃气轮机的热端零部件中最要害的部件之一，现在国内出产的这两种产品遍及质量稳定性不行、成材率和成品率较低、本钱偏高。因而，研制并量产高性能高温合金资料及粉末盘是推动国家前沿科技及相关工业开展的要害因素。
此外，因为军工事务的特性决议了公司的出产经营有很多借款需求。因而，此次征集的2.92亿元将用于归还银行借款。
西部超导募资用处
赛道其他公司
现在西部超导的可比公司为宝钛股份和金天钛业。
宝钛股份建立于1999年7月，是我国最大的钛及钛合金出产、科研基地，具有完好的钛制品工业链，应用范畴广泛。宝钛股份于2002年4月12日上市，到2019年8月30日15:00，公司股价为24.20元；市值104亿元。而西部超导钛材首要应用于航空航天范畴，产品掩盖规模较小。金天钛业建立于2004年4月，产品定坐落航空、航天军工所需高端钛合金棒线材、大型锻件等的研制与出产，现在没有上市。
