作者丨夏添
责编丨谢总
继二季度递交上一份不错的成绩单后，美团在二级商场又传来好音讯。
10月8日，美团点评收盘股价大涨5.077%，报收89港元/股，市值打破5000亿港元大关，达5162.4亿港元，仅次于阿里巴巴和腾讯控股，成为我国第三大互联网公司。
资本商场此次关于美团的看好与其完成季度扭亏不无关系。
2019财年Q2季度财报显现，美团当期营收227亿元，同比增加50.6%，高于219.08亿元的商场预期。
一起一改以往的亏本局势，完成8.76亿元盈余，而去年同期则亏本77亿元。不过在靓丽的财务数据背面仍存在危机。
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全体来看，美团三大事务的营收以及毛利率全体均大幅增加，但拆分下来每项事务都存在必定问题。
其间，餐饮外卖依然是美团收入的主心骨。当季收入为128.45亿元，较同期增加44.2%，占总营收比例达59.1% ，毛利率则从此前的15.8%增值22.3%。
但依据美团高管的成绩点评，“2019年二季度的外卖事务的单位经济效益都有很大进步首要是由于骑手本钱的下降，同比降幅有6%，而环比降幅有12%。同比呈现下降是由于公司的规划效益和运营功率的进步，而环比下降是由于呈现了有利的季节性要素。”
这意味着，在完成经济效益上美团采纳的方法首要是节省并非开源。
“关于下半年的季节性状况，三季度酷热的气候和暑假都是外卖的最常用消费场景，可是投递本钱会进步，由于咱们需要为骑手供给更多奖赏。”这一点评也给外卖事务之后是否能坚持当下的微弱态势带来不确定性。
此外，到店、酒店及旅行和新事务及其他两大板块的收入也呈大幅增加，但别离呈现了毛利率细微下滑和事务不及预期的问题。尤其是新事务（大出行）方面，美团近年在大出行范畴大手笔出资，不光推出美团打车，还以27亿美元作价收买摩拜，但该事务现在仍开展缓慢。
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美团各事务线的未来开展仍面对一系列阻止。
详细来看，在外卖事务方面，美团商户数量的优势正面对着应战。
财务数据显现，到2019年6月30日止十二个月，渠道年度活泼商家数目由到2018年6月30日止十二个月的5.1百万增加16.2%至5.9百万，坚持增加态势。但其过高的抽成问题正饱尝商户诟病。高达22%的抽成比例正让商户接受较大的本钱压力。
这不是美团一家外卖渠道所面对的问题。在商场完毕补助大战后，渠道急于寻觅盈余时机，尤其是美团。
在接连巨亏7个季度后，完成自我造血火烧眉毛。关于高抽成问题，美团方面宣告的“商户应该进步本身竞赛力”的言辞也标明渠道不会为商户下降该部分本钱。这意味着部分尾部商户将会被筛选，一起用户消费的多样性也会受到影响，这将会对美团的服务体会形成必定影响。
与此一起，竞赛对手饿了么宣告的“暖冬计划”也将促进美团的商户留存发作改动。
2019年头，饿了么渠道表明将为第一批2000家中小商家费率下调3%，并表明在春节前可为100万个单个商户供给最高20万的借款。不过美团在用户留存上也没有单纯依靠商户数量，其新事务也一向在为美团拉新铺路，但却形成了更大的财务危机。
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流量一向是互联网企业不变的寻求，美团也不破例。
2017年，滴滴订单量到达74.3亿,均匀每人用滴滴打过5次车。在这一年，美团推出了自己的网约车渠道，期望在获取新增用户的一起完善其生活服务的生态。
但仅运营一年半时刻，美团便在招股书中表明“预期不会进一步拓宽此项服务”，未能瓜分到滴滴的流量。但同享单车的快速兴起让美团再次在出行商场看到期望。
2018年美团收买日订单量超千万的摩拜单车，但由于缺少明晰的商业形式，摩拜在为美团引流、进步用户留存率的一起也进一步加大了美团的亏本。
与此一起，哈啰、青桔等更多的渠道参加到竞赛中来，并对摩拜单车形成很大影响。2018年有音讯称，哈啰日订单量现已超越摩拜ofo总和。
2019年，同享单车迎来涨价潮，美团单车（摩拜单车）也跟从脚步期望能收割一批用户。近期，美团单车现已进行了两次涨价。
从“15分钟1元，超越15分钟收费0.5元”的定价计划更改为“30分钟之内收取1.5元，超出30分钟，每30分钟收费1.5元。”高于哈啰单车、青桔现在“每15分钟1元”的计价。
值得注意的是，在此前履行“15分钟1元，超越15分钟收费0.5元”的定价计划时，新事务拓宽在二季度财报中未能达到预期，国金证券点评称会影响估值。
不过现在的高定价在完成成绩目标上也存在必定问题，在哈啰现已吸引到美团单车部分用户的一起，较低的价格将对美团单车形成更大影响。
与此一起，2019年4月美团在看到网约车聚合形式优势的时分，宣告再次入局该范畴。但这一范畴相同竞赛剧烈。滴滴、高德具有优势的渠道也相继上线聚合渠道，且高德凭仗地图服务现已在这一商场取得较高比例。
未来美团将怎么逐个处理这些问题，安稳市值成为一个谜。
*文中题图来历：图虫构思，已授权。
