被“逼宫”的李国庆能否从头拿回当当网的大权？
文丨梁昌均
来历丨投中网1%工作室
11月29日，当当网创始人李国庆与妻子俞渝离婚案在北京法院第一次开庭审理。李国庆在承受新京报采访时表明，此次开庭他的诉求是离婚平和分股权。
李国庆此前泄漏，俞渝要求其承受25%股权就平和离婚，但其要求平分。李国庆还表明，现在不抛弃与俞渝的宽和。
此次庭审并未作出判定。这给外界留下许多悬念，李国庆和俞渝能否顺畅离婚？当当网的股权是否会有改变？被“逼宫”的李国庆能否从头拿回当当网的大权？
股权是焦点 私有化系导火线
当当网的股权是李国庆和俞渝离婚案的争议焦点。
据新京报11月29日报导，当当网方面表明，实践上股权在三年前已进行合法切割。材料称，2016年8月至9月期间，俞渝、李国庆及其儿子签署了文件，三者的持股比例别离为56%、24%和20%，期间参议和文件签署历时数月，律师、李国庆、俞渝、公司办理层等多人参与。
值得注意的是，这时当当网私有化已挨近结尾。2016年9月，当当网以约37亿元完结私有化，李国庆和俞渝等办理层自掏腰包25亿元，这中心还包含10亿元的借款。
依据李国庆承受海克财经和腾讯新闻的采访，当当网私有化的时分，李国庆赞同和俞渝的占股比例变成五比五，后来俞渝提议两边各拿一半股权给儿子，变成了李国庆先拿一半，再到海航收买的时分说不能有外国股东，俞渝又代持了儿子手上的一切股权，然后获得了大都股权。
海航科技在2018年6月发布的修订预案显现，在撤除红筹及VIE架构前，俞渝、李国庆别离持有北京当当科文电子商务有限公司（下称当当科文）50%股权；李国庆、俞渝及其子Alexander Chunqing Li经过Dangdang Corporation、Dangdang Holding、Dangdang Holding、E-Commerce实践操控北京当当网信息技术有限公司（下称北京当当）93.26%的股权。北京当当实践运营当当网，并协议操控当当科文。
当当网撤除红筹及VIE架构前的股权结构预案显现，依据李国庆、俞渝供给的信任建立文件等材料，上图中的Wisdomtree Holding及Hamilton Technology别离为李国庆、俞渝的信任组织Wisdomtree信任及Hamilton信任下的持股主体；Seletar Limited 和 Serangoon Limited 为上述信任组织受托人Credit Suiss为实行信任组织建立的持股主体。即李国庆经过Wisdomtree Holding实践全资操控Kewen Holding，而Kewen Holding持有Science & Culture 60%股权。
由此核算，李国庆经过Kewen Holding和Science & Culture 算计持有北京当当约24%的股权，俞渝经过tripod Group和Science & Culture具有北京当当56%的股权，李国庆和俞渝之子Alexander Chunqing Li持有北京当当20%的股权。这与新京报前述材料信息相符。
不过，其时为打扫海航科技收买妨碍，2018年4月10日，俞渝、李国庆、北京当当、当当科文等有关各方签署了系列协议，以撤除红筹及VIE架构。多方信息显现，当当网红筹及VIE架构或已完结撤除。
当当网撤除红筹及VIE架构后的股权结构据天眼查，2018年7月10日，当当科文的股东由撤除VIE架构前的李国庆和俞渝改变为李国庆和俞渝等5名股东。
当当科文股权改变记载一起，北京当当改变记载显现，2018年8月30日，此前作为北京当当法人的电子商务（我国）有限公司退出，2018年8月20日建立的天津当当科文电子商务有限公司（下称天津当当）成为北京当当法人股东，北京当当从外国法人独资改变为法人独资企业。
北京当当股权改变记载现在，当当科文持有天津科文100%股权，天津科文持有北京当当100%股权，即北京当当已实践被当当科文全资操控，已无境外主体操控。天眼查显现，现在俞渝持有当当科文64.20%的股权，李国庆持有当当科文27.51%的股权，算计持有91.71%的股份。
当当科文现在的股权状况此外，李国庆11月29日对投中网表明，俞渝想按境外的股权分，她以为扣除儿子（20%）和她妈妈（4.9%-5%）的叫婚内工业，我以为明显不是，关键是上一年9月境内现已把境外买了，付了12.5亿元。“我的依据优势便是当当境内公司把境外公司给买了。”李国庆称。
那么，俞渝为何要按境外股权分？有业内人士以为，或在于境外公司相对较高的财物。依据海航集团收买预案，当当网最初在美股的上市主体为E-Commerce，上市时征集资金13.26亿元，依据存案原因和运营资金原因，此部分征集资金并未注入境内主体用于扩展境内主体的本钱金，使得境外主体的净财物规划高于当当科文和北京当当的净财物规划。
股权有变 谁将掌控当当
关于此案的股权争议，北京市两高律师事务所李玉林律师对投中网表明，现在尚不清楚当当网私有化时两边签署的文件协议内容，无论是代持仍是工业分配，都不会对之后的切割有所影响。至于说私有化时签署的协议，是否触及代持或许需求看具体内容，然后抉择是否另案处理。
该律师还表明，在境内公司收买境外公司后，假如两边没有特别约好，俞渝主张按境外公司分股权，依据缺少。现在两边仅仅境内公司股东，所以假如切割，只能切割境内公司。因而境内公司股权归于夫妻一起工业，李国庆和俞渝现在持有的当当科文股权，应按夫妻一起工业予以切割。
李玉林律师还特别指出，离婚诉讼中切割的不是公司股权，而是公司股权价值。由于李国庆、俞渝都是公司股东，若李国庆、俞渝都不退出当当科文，那么仅触及切割股权比例的问题，无须确认公司股权价值。他还指出，工商部门挂号中的持股比例不构成夫妻间工业约好，假如俞渝要求法院按该持股比例切割股权，法院依法应不予支撑。
那么，该怎么切割股权？李玉林律师表明，依据有关法律法规，若两边就股权切割问题无法洽谈一致，且两边都主张股权，法院可依法依照切割夫妻一起工业的方法处理，行将李国庆和俞渝算计持有的91.71%股权均分，各得45.855%的股权。
关于俞渝此前爆料李国庆的隐私是否会影响到工业切割，该律师表明，这需求看依据，一起需求看是否是导致离婚的原因。李国庆则在承受媒体采访时称，对判定成果有决心，且不以为自己是过错方。
别的，在此案中，爱情是否决裂也是争议之一。李国庆表明，自己和俞渝现已分家近两年，爱情决裂是石锤，而李国庆此前称俞渝以爱情未决裂为由不赞同离婚。李玉林律师对投中网表明，爱情决裂没有硬性规范，但从现实状况看，法官或许会以为爱情决裂，准予离婚。
若终究法院判定李国庆俞渝离婚并平分股权，那么李国庆和俞渝所持当当网股份将会相同。有业内人士指出，若股权平分，俞渝在公司的运营抉择计划优势位置或将不复存在，公司严重抉择计划以及运营理念都或许发生改变。
鸿门本钱创始人、零售电商资深剖析师庄帅对投中网表明，假如平分股权便是一起抉择计划，只需李国庆和俞渝其间任何一个不赞同，公司抉择计划就无法落地履行，后续或许会引发更多胶葛。
这意味着，俞渝持续掌控办理当当网将面对不确认性。李国庆此前称，股权平分后，公司谁办理尊重整体股东抉择。不过，庄帅指出，李国庆此前团队现已被整理，当当网团队现在都是听俞渝的，或许李国庆不赞同的抉择计划仍是会落地履行，李国庆或许会经过言论和诉讼表明反对。这将是个死循环，对当当网后续的开展或许会产生影响。
值得注意的是，此前的10月28日，一封署名为“部分当当离任办理层”的揭露信经新闻媒体报导流出。信中表明，敦请李国庆和俞渝以洽谈方法解争息纷，并敦请俞渝辞去职务，与李国庆一起退出当当办理层，主张另组由专业技术人员担纲之管委会，两位一起授权该管委会承受办理当当之权限。
这封揭露信为当当网提出了在李国庆和俞渝之外的第三条路途。对此李国庆在10月31日晚发文称，“现在能有旧部站出来，我很受牵动”，并表明“此文一看就知道执笔人是谁。”
这无疑让当当网的未来平添更多变数，自称被“逼宫”的李国庆能否从头拿回当当网办理大权？纷争如是，成果怎么，尚待法院进一步审理判定。
不过也有剖析以为，即便法院判定了股权分配，包含股东大会抉择了两人的办理权分配，当当网未来彻底完成平稳过渡，仍需时日。
缝隙生计 当当何去何从
假如李国庆和俞渝离婚，这恐将导致当当网股权呈现改变，乃至或许带来办理运营方面的变化，当当网该何去何从？
在错失海航集团后，关于当当网未来的挑选，俞渝曾在本年承受财新采访时给出了三个方向：一是香港上市，但并无时间表；二是学习华为不上市，成为一家小而强的私有公司；三是遇到适宜买家，再次考虑出售或承受出资。
李国庆好像也放下此前长时间坚持的独立运营执念，其在10月24日晚发布的声明中着重，拥护公司融资、并购或上市，条件是我和团队小股东的权益不被侵夺。
此外，当当网办理层也怀有相同的主意。在本年1月的当当出书人盛会上，当当网副总裁陈立均表明，“本钱方面，咱们肯定是有主意的。咱们现在其实没有故意去触摸谁，可是假如有人上门咱们也不回绝，A股、港股都是挑选之一。”
揭露多个方面数据显现，2017年和2018年当当网别离完成营收103亿元、118亿元，净赢利别离为3.62亿元、4.25亿元，相较此前现已有较大起伏改进。当当网还估计，2019年运营赢利将达6.1亿元，源于杰出的资金状况，理财收益还会再奉献一亿。
不过，现在当当网的收入，仍有七成来自图书事务。在2014年前后电商商场格式初定的状况下，当当网抛弃了经过烧钱大规划扩张的形式，由此带来的成果是，尽管开端完成盈余，但缺少想象力导致估值不断走低，一起在我国电商B2C商场中的比例也不断走低，从2010年上市的9.2%现已下降至现在缺少0.5%。
现在，阿里、京东、苏宁易购等算计占有超越90%的商场，还有拼多多等电商异军突起，当当网可谓是在缝隙中求生计。一起，阿里、京东、拼多多等卯足劲靠近顾客，经过直播、下沉、拼团、补助等方法立异获客方法，当当网则未有太大动作。
“我不追风口，只想让当当稳健开展。”俞渝表明。在外界眼中，当当网自称的“稳健”则被视为保存，而李国庆此前掌握当其时则走的是相对急进的扩张道路。
庄帅表明，当当网在不同的商场阶段有不同的挑选。他以为，俞渝更偏重事务和运营，李国庆更重视战略和营销，在李国庆被扫地出门后，当当网战略现已迷失，由于俞渝是投行身世，更重要事务运营和财务指标。
现实也确实如此。跟着俞渝自2015年实践掌握当当网后，先后中止商超等归纳品类扩张，抛弃阅读器硬件，抛弃部分百货的运营，并坚决不做配送团队。关于现在电商企业纷繁进军付出和金融范畴，俞渝也称不感兴趣。
关于当当网的未来，俞渝表明，将会有挑选性地做职业客单价最高的3C品类，并将发力听书和电子书事务。在2018年头，当当网还宣告将在3到5年内铺设1000家实体书店，测验大力布局线下途径。可见，俞渝掌控下的当当网仍将深耕图书这一亩三分地。
庄帅以为，当当网在整个出书职业影响力很大，根基也很深，具有整个图书出书职业的工业，但当当网的开展仍面对四个应战。一是战略定位问题，现在尚不清晰；二是融资才能和文明组织建设，跟京东阿里有较大距离；三是战略不决的状况下，事务开展节奏存在问题；四是竞赛环境，常识付费、听书鼓起，生态系统现已很杂乱。他以为，当当网能够测验向着文明电商的方向开展，包含做听书、影视剧、票务等，构成完好的文明工业链。
值得注意的是，李国庆现在的创业项目迟早读书正是听书类项目，当当网则在李国庆和俞渝互撕之后封闭了迟早读书在当当网上的商铺。李国庆此前表明，要在3到5年内超越当当网。
坚守小而美的当当网，凭仗在图书范畴堆集的口碑，仍能活下去。但能活多久、活多好？这将是俞渝治下的当当网留给外界的疑问。
可是，假如李国庆经过平分股权，乃至从头上位，当当网又会怎么？这相同也将是一大疑问。
