导语：抱紧华为有肉吃。
最近一年多来，要说国内股市最火的板块，那华为概念板块肯定是其间之一。近期，华为供货商成都坤恒顺维科技股份有限公司（以下简称“坤恒顺维”）方案重新三板转战科创板上市的音讯就引发商场巨大爱好。可是，虽有光环，却是硬伤不免。
公司是华为协作伙伴
据悉，四川证监局已于2020年1月10日在官方网站上进行了公示，坤恒顺维已进入初次揭露发行股票并上市的教导阶段，未来若坤恒顺维向我国证监会或有权审阅组织提交初次揭露发行股票的请求文件并取得受理，坤恒顺维将向全国中小企业股份转让体系请求股票暂停转让。
材料显现，坤恒顺维是2010年注册于成都高新技能产业区的高新技能企业,2016年在新三板挂牌上市，公司主营事务是无线电什物仿真、无线电测验、无线信号处理产品的研制、出产和出售,以及上述范畴的技能开发服务,要点为通讯、雷达、导航、航空、航天等职业的大型企业和科研院所等供给仿真、测验、信号处理产品和服务。
在国防通讯范畴的硬实力，成为“嫦娥四号”暗地的贡献者之一，也是坤恒顺维备受重视的要点。
据坤恒顺维发表，公司与华为是协作伙伴关系，自2019年开端向华为供给应用于5G测验的无线信道仿真仪。华为在国内5G基站商场占有超对折比例，且跟着国内5G通讯基站建造迎来高潮之际，而作为供货商的坤恒顺维定将从5G基站建造迸发中直接获益。
另外在2019 年4月，由坤恒顺维与北京邮电大学、北京星河亮点技能股份有限公司、大唐联仪科技有限公司、北京大学、北京仪海讯港科技有限公司联合攻研的多维电波传达模型理论与模仿测验关键技能荣获我国通讯学会科学技能一等奖。
此外，据了解坤恒顺维为我国“嫦娥四号”探测器在月球反面着陆项目中供给月面回波模仿器，模仿“嫦娥四号”720秒软着陆月面的雷达回波，在地上实验室验证测速测距灵敏器雷达的功用和功能。一起，坤恒顺维也参加了2018年6月发射的长二丙实验双星和2018年12月发射的长征二号丁运载火箭项目。
依据公司近些年的多个方面数据显现，公司事务开展迅速，其间2016年-2018年，公司营收别离添加109.7%、52.17%和20.61%，同期归母净利润由914万元增至1687万元。
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2019年上半年，坤恒顺维完成经营总收入2247万元，同比添加72.84%；净利润78.38万元，较上年同期添加244万元，同比添加147.14%。
对成绩添加原因，公司表明，首要是2019年华为挑选公司为其5G网络设备及终端进行测验所造成的。
财物规划小，与科创板上市企业距离大
但是，必需求分外留意的是，成绩的持续高添加却难以掩盖坤恒顺维现在所在的窘境。
坤恒顺维2019年半年报显现，到2019年6月30日，公司财物总额仅为9450万元，净财物总额为5986万元。
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而反观现在在科创板已上市企业中，到2019年三季报，总财物规划最小的为宝兰德（688058.SH）的1.98亿元，净财物规划最小的为泽璟制药（688266.SH）的1.32亿元，两者均远超坤恒顺维现在的水平。
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不只财物规划比较已上市科创板企业有较大距离，其估值距离更大。
若以坤恒顺维最新转让成交价2.79元/股核算，公司总市值仅为1.17亿。而科创板上市五套规范中，依照市值门槛最低的榜首套规范要求：要求估计市值不低于10亿元，且最近2年净利润均为正且累计不低于5000万元，或最近一年净利润为正且营收不低于1亿元。显着，坤恒顺维还有不小的距离。
前五大客户会集度过高危险大
坤恒顺维2019年中报显现，以集团客户为兼并计算口径，公司对榜首大客户的出售收入占比为35.22%，对前五大客户出售收入占比为85.99%。公司集团客户的子公司对外可独立签定收购合同和付出金钱，其收购决议计划无需集团同意。
以单个客户为计算口径，公司对榜首大客户的出售收入占比为23.48%，公司对前五大客户出售收入占比为70.48%。公司的榜首大客户和前五大客户收入占比较十分高，存在显着的首要客户会集的危险。
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其实，该危险已经在应收款上有所反响。到2019年上半年底，公司应收收据及应收账款算计5157.41万元，是其当期营收的2.3倍，其间，来自前五大欠款客户的应收账款合计2207.36万元，占当期4634.43万元应收账款总额的近一半。
而当期，该公司经营活动发生的现金流量净额为-1836万元，比上一年同期还要高。
新增职工仅两人，薪酬同比添加近40%
依据坤恒顺维的布告，2019年上半年，该公司活跃吸纳社会作业，新增职工 2 人，依法与职工签定劳动合同并交纳各类社会保险，保证职工的合法权益。一起，公司与部分高校树立协作伙伴关系，建立实习基地，为在校学生供给了多个实习时机。
但翠鸟本钱研究其半年报发现，该公司尽管只新增了两名职工，但公司付出给职工以及为职工付出的现金为1136万元，同比添加了39.48%。
是因为这两位职工是中心技能人员，身价比较高？亦或是整个公司进行了一次全体涨薪？又或者是前期拖欠了社保一向没交，挑选一次性补齐？这些都是猜想，背面的原因暂不得而知。
第二大股东自动“降职” ，技能人员存丢失危险
相同有必要留意一下的还有公司存在的重要内部人员调集、丢失等危险。
2019年11月，公司董事、副总司理伍江念递交了辞去职务报告，其因个人原因辞去了董事、高档管理人员职务，不过将持续担任出售司理职务。
从董事到出售司理，伍江念为何忽然作出这样的“降级”决议，是公司高管内部存在博弈，仍是伍江念“眷恋一线”作业？
现在能确认的是，伍江念对坤恒顺维至关重要，还能够和总司理张吉林“等量齐观”。
坤恒顺维创始人张吉林现年47岁，曾是北京邮电大学的一名教师。2001年，张吉林脱离教师岗位，在跨国公司安捷伦科技担任技能上的支撑，在此期间，伍江念担任安捷伦科技深圳分公司出售部客户司理。
之后伍江念先去了深圳顺维当总司理，张吉林换岗到北京德辰通讯公司担任技能总监；2010年，张吉林创建坤恒顺维并担任董事长兼总司理至今。伍江念的顺维也在之后刊出，其自己担任坤恒顺维副总至2019年11月辞去职务。
尽管伍江念脱离了高管岗位，但其股份仍然高达27.52%，位列公司第二大股东，只是低于张吉林的39.75%。
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除了高管自动“贬职”，公司还坦白存在技能人员丢失等危险。据了解，公司2019年上半年有技能人员42人（当期离任两人，其间中心职工黄政因个人原因离任），占公司总职工数的56%。
跟着公司的快速开展和竞赛加重，对技能人员的需求持续不断的添加，中心技能人员的丢失或许会对公司未来的运营带来很大危险。
现在，华为产业链如火如荼，坤恒顺维能否战胜本身困难，凭借职业之力强大变强，咱们将持续重视。（作者：翠鸟本钱）
