出品 | 虎嗅大商业组
作者 | 李玲
3月18日晚，趣店发布2019年第四季度及全年财报。此前三季度的收入翻倍喜讯到此中止。
第四季度，趣店总收入19.32亿元，比上一季度的25.9亿元下降25.4%；调整后净赢利仅1.57亿元，环比下降85.2%。从全年来看，趣店2019年全年营收88.40亿元，同比增加了14.9%；净赢利33.52亿元，同比增加31.5%。
第四季度成绩骤降，导致趣店未抵达“全年打破40亿元”的商场预期，至美股收盘，趣店股价暴降20.59%，收盘价1.35美元，总市值3.42亿美元。
柒财智库高档研究员毕研广以为，从职业视点而言，第四季度助贷事务的确呈现了方针的不明朗、职业危险的加重等一些不确定要素的影响。而且，助贷职业在2019年四季度某些特定的程度上抵达瓶颈期，为开展增加了更多不确定要素。
一波未平一波又起。今天（3月19日），消金年代报导称，趣店来分期2018年年末向刚满20岁的大学生放贷，形成该大学生征信陈述发生四笔逾期记载，告贷合同清晰写的告贷年利率8.5%，实践要求的还款金额年利率却高达35.98%。
违规发放学校贷，借款利率比受国家法律保护的最高规范24%高近十二个百分点。在国家明令禁止学校贷后堕入学校风云，背面是趣店高盈余对应的不相匹配的风控才能，以及助贷方式的躲藏危险。
眼下，除了股价一路向下的烦恼，趣店要开端为成绩“变脸”忧虑。究竟，股票能够自己回购维稳，借款却不能自产自销。
敞开渠道不灵了
商场预期下降，除营收和赢利大幅下滑，更大原因是趣店中心事务吸金才能下降。
第四季度，趣店敞开渠道合计促进生意80.2亿元，环比下降19.7%；敞开渠道第四季度完成营收6.49亿元，环比下降高达34.6%。
敞开渠道是趣店2018年第三季度推出的战略事务，将趣店超越八千万的用户（自己只服务六百多万）假贷需求分配给相应的放贷公司。本质上是经过分发自有流量，促进生意变现。既能将危险较高的用户分走，下降本身的逾期率，又能经过流量获得收益。
敞开渠道一经实施便成为趣店的中心现金牛，这一状况继续到2019年第三季度。
第三季度，趣店敞开渠道事务奉献营收9.93亿元，环比增速达150%。而第二季度，敞开渠道事务收入近4.0亿元，环比增加150.8%。趣店的全体增加动力都来自于此。
依照官方口径，第三季度敞开渠道为趣店净赢利奉献了90%。为趣店第三季度总营收奉献四成的敞开渠道，是名副其实的现金牛事务。剩余六成营收的事务，只奉献了一成净利，挣钱才能可想而知。
而第四季度，敞开渠道促进数量和营收双双下降，意味着趣店中心事务的增加势头不再。
趣店一向以“善变”著称，从创建至今，学校贷、轿车分期、在线教育等，测验过多种事务，会集进攻，失利则闪退。这种不设限测验也体现在趣店的对外战略上。
2018年，趣店将总部迁至厦门，本来的对外交流系统也由此改动。趣店将外部（媒体）交流事务直接交给管培生担任，直接向罗敏陈述。详细方式为“隔一段时刻请一波媒体去厦门做专访”。
在趣店刚刚搬去厦门时，虎嗅曾向趣店约采访，得到趣店CEO助理王典回应是，不接受非协作方式的采访，书面采访也不可。这儿的协作指对内容进行修改。业内人士告知虎嗅：“罗敏把公关都开了，找媒体做专访只聊情怀，不谈事务”。
一位趣店前职工告知虎嗅，趣店本身极具罗敏的个人风格——将工作简单化处理，轻战略重履行。“用户主要是从支付宝导流过来的7000多万，资金主要是上市融资加上日常盈余。”他以为，在用户和资金储藏上获得优势就能赢，其他的含义都不大。
赚自己的钱买自己的股票
事实上，关于第四季度的财务数据下降趋势，趣店早有感知。
2020年1月17日，趣店宣告吊销此前发布的2019年盈余预期，并称不再发布2020财年成绩辅导。再往前，趣店在第三季度财报发布后，将全年净利预期下降至40亿元，而这间隔趣店将全年盈余从35亿元上调到45亿元不过半年时刻。
为了缓解不再发布财年成绩辅导对长时刻资金商场的影响，趣店宣告将在未来30个月回购5亿美元的股票。依照趣店其时的市值近12亿美元核算，方案回购的股票占股票总市值近42%。
但现在趣店的市值现已缩水大部分，即便方案仅实施了一半，还剩余2.5亿美元的额度，趣店剩余的股票也大概率会被自己买完。
回购股票是上市公司的惯常操作，或是优异的上市公司为了给股东和股民分红，如微软和苹果；或是看好自己公司的久远价值，为提振股价，安稳市值回购。但自己把自己的股票都买完的却罕见。
在以往的操作中，趣店屡次回购股票，花费近30亿元。2019年5月，蚂蚁金服宣告不持风趣店股份，支付宝上的流量进口也在不久后封闭。此前一天，趣店回购了原第三大股东北京昆仑万维全资子公司Kunlun Group Limited的股权。
虎嗅分析师李彤称，国内公司在国外上市，屡次且数额巨大的回购，大概率是为退市做准备。
趣店自2017年11月上市至今，两年半时刻股价从35.45美元降至1.35美元，市值从巅峰时期的113亿美元跌落至3.42亿美元，缩水了97%。
也就是说，彼时价值一百多亿美元的股票，趣店现在能够用不到四亿美元买回，怎样算都是一笔合算的生意。
但趣店CEO罗敏不会忍受这种状况呈现，究竟当年市值百亿时他立志称：趣店市值不到1000亿美元，他不再领薪水和奖金。不过世事难料，不久前还作为趣店财报讲话代表，宣告盈余喜讯的CFO杨家康，也被官宣辞去职务。
作为从前的互金市值榜首上市公司，趣店的许多不确定性引发了其是否会就此走向下坡路的评论？“从方针层面上来看，还没有到穷途末路的境地。2019年在年末推出的关于金融机构互联网放贷暂行管理方法，等于给一些助贷公司一条生路。”
毕研广以为，助贷事务本身的问题在于钱来自于金融机构，可是事务方式To C端。根据这一状况，助贷公司往往会凭借互联网进行放贷，放贷门槛底、告贷人的信誉程度也不高。现在相关方针还没有彻底落地，不扫除落地之前会进行职业洗牌。
言下之意，趣店在资金和用户的加持下，大概率不会被洗掉。但监管方法落地后，监管对助贷渠道的本身才能、事务方式以及情绪，都会让相似的金融机构日子不太好过。
