申银**看好电子烟发展前景
目前上海乐馨前期生产筹备工作已经完成，公司电子烟相关产品已经开始实现国内外销售。公司看好未来行业发展前景，适时加大投资力度。近几周国内电子烟行业资本运作频繁，包括劲嘉股份(002191,股吧)与深圳合元合资，开拓国内电子烟市场，另外亿纬锂能(300014,股吧)收购麦克维尔股权（侧重海外市场）等，说明电子烟行业发展前景已成为业界共识。上海绿新(002565,股吧)和东风股份(601515,股吧)的较早介入，锁定了较低的参与成本，印证了两家公司的前瞻视角和战略眼光。现有的股权合作模式使上海乐馨既能享受海外电子烟市场的高增长，又能凭借上海绿新和东风股份在国内烟草下游渠道优势，分享国内市场的高弹性。
为了增强电子烟行业的整体综合竞争实力，上海乐馨除了目前的电子烟组装业务外，预计未来也将涉及包括电池和烟弹在内的核心组件，把握研发主动权，降低成本，稳定质量。
两会期间对于禁烟的重视可能构成电子烟行业的又一发展契机，我们继续推荐相关公司上海绿新、劲嘉股份和东风股份。
